中小企業「壓力山大」！經濟學家最想問央行的三個問題

中小企業「壓力山大」！經濟學家最想問央行的三個問題

中央銀行。經濟日報資料照片

2021-06-16 16:59經濟日報 記者陳美君／台北報導

中央銀行將於17日召開第2季理監事會議，國內經濟學家指出，對於這次的央行理監事會議，經濟學者們最關注的首要問題是，面對國內嚴峻疫情，從事外銷的中小企業「壓力山大」，面臨原物料大漲、新台幣匯率強升的雙重壓力，該如何因應？其次，內需產業急凍，政府與央行紓困措施能否將資金送到需要的企業與民眾手中？（延伸閱讀：央行17日理監事會 貨幣政策該緊還是鬆？）

一名不願具名的經濟學者指出，央行本次理監事會議，升息不升息不是重點，因為國內疫情嚴峻，根本沒有升息條件，利率「連五凍」是唯一選項；市場最關注的，其實是強升的新台幣匯率，以及央行的「定向寬鬆」，能否將資金送達至這些急需紓困的產業。

經濟學者關注的第三個問題是，「政府還需要繼續打炒房嗎？」還是因應國內疫情，可採取相關鬆綁措施？

經濟學者表示，新台幣匯率近日一度逼近27.5元高點、升抵24年新高，從事外銷的中小企業腹背受敵、陷入「啞鈴」困境，也就是上有原物料大漲令成本加重、下有美元貶值（新台幣升值）使收入減少，中小企業就像啞鈴中間的桿子，面對兩頭重壓，很容易折斷。

另外，對於「海嘯第一排」的飯店、觀光、餐飲等內需「慘」業，政府與央行是否能提供更有效的協助，避免掀起連鎖倒閉、失業潮，也是經濟學者非常關心的議題。

對於央行第2季理監事會議，永豐金控首席經濟學家黃蔭基分析，回顧第1季，台灣外需動能令人驚豔， 出口金額一直創單月歷史新高，大家都相當看好台灣今年的經濟表現，「4%」反而變成標配，全年上看「5%」甚至「6%」的內外資、智庫相當多。可惜計畫趕不上變化，變化趕不上電話，電話趕不上疫情惡化，儘管受到疫情變數干擾，但預料央行本次理監事會還是會上修今年經濟成長率，在強勁外需表現加持下，保「5」（5%）沒問題。

長期關注總體經濟的黃蔭基指出，這一次央行理監事會議，央行必須從三個面向去做考慮、做決策，首先，利率不只這一季不動，還會一直躺平到年底，因為今年下半年，台灣將面臨「景氣向下、通膨向上、疫情不安」，導致央行利率決策只能「卡」在目前水準、動彈不得。

黃蔭基指出，所謂「景氣向下」，是指台灣第1季出口表現亮麗，主計總處公布第1季經濟成長率高達8.92%，但是，全國在5月15日進入三級警戒，衝擊餐飲、旅遊、觀光等產業，對台灣消費力道影響甚劇，第3季國內疫情發展，仍需視政府管制、國人自律，以及疫苗施打後的有效控制程度而定。

主計總處預估，今年第2季經濟成長率為6.93%，第3與第4季為3.33%與3.16%，永豐金控內部預估，第2至第4季依序為4.5%、3.8%和3.15%，顯示景氣走法為「逐季向下」。

不過，國內通膨升溫，CPI年增率連兩月突破2%警戒線，按理說有升息壓力，但在景氣向下、景氣嚴峻下，央行沒有升息條件。

第三，疫情不安，在疫苗尚未普遍接種前，疫情在未來兩個月仍有變數、民眾也將持續陷入不安的情緒裡。而這三項因素，都是央行進行貨幣政策決策前，會深切考慮的關鍵因素。