有「Fed傳聲筒」稱號的華爾街日報記者提米羅斯列出以下Fed決策四個最重要的問題:
官員們對9月降息所設的標準在哪?
官員預料會修改會後聲明,可能暗示9月降息。看似微不足道的措辭變化,卻足以為9月降息前景定調。聲明若承認最近通膨好轉和風險更為平衡,加上前瞻指引的變化,將為鮑爾的記者會定調。在記者會上,他可以詳細說明官員如何看待降息問題。
有分析師認為,鮑爾將為9月降息敞開大門,但不會明確承諾任何行動。彭博經濟學家認為,7月僅會「試探性暗示」9月降息,鮑爾會說「如果數據如我們預期那樣發展」,就有可能降息。
彭博經濟學家指出,Fed欲就還推的主要原因,純是因為在9月17-18日聯邦公開市場操作委員會(FOMC)開會之前,還有兩次通膨和就業報告待公布,數據可能會有很大變化。傑克森洞8月底的Fed年會,或許才是鮑爾明確表態的更佳時機。
為什麼降息真的近了?
最近通膨數據低於預期,此外,經濟可能比預期更放緩的跡象、特別在房市轉冷和低所得者消費疲弱的情況下,讓官員更為放心,認為較高的利率開始對景氣和通膨產生預期的效果。
印度央行前總裁拉姜(Raghuram Rajan)說:「Fed知道下對了藥——儘管經濟某些部分仍然強勁,但較弱的部分正在放緩。」
為什麼現在不降息?
多位待過Fed的官員和民間經濟學家已表示,所有支持9月降息的理由,即通膨好轉以及企業支出和聘僱減緩的跡象,都增加經濟走弱的不必要風險,同樣的理由也適用於現在,因此Fed應該在本次會議降息。
然而,Fed官員仍然表示,他們尚未完全確信通膨正朝著2%的目標穩定前進。在Fed的6月會議後,鮑爾表示,首次降息將是一個「重要的決定」,「你需要做對」。
首次降息後會發生什麼事?
去年以來,Fed官員在每季的經濟預測中顯示,一旦首次降息,可能每季都會降息1碼(0.25個百分點)。
Fed官員本周不會發布新的經濟預測,9月才會,屆時可知每季降息1碼是否仍是合理的預期。如果這段時間內勞動市場進一步疲弱,官員可能一開始每次開會都會降息。Fed接下來開會是在11月和12月。