Fed决策前夕四点聚焦

有「Fed传声筒」称号的华尔街日报记者提米罗斯列出以下Fed决策四个最重要的问题：

官员们对9月降息所设的标准在哪？

官员预料会修改会后声明，可能暗示9月降息。看似微不足道的措辞变化，却足以为9月降息前景定调。声明若承认最近通膨好转和风险更为平衡，加上前瞻指引的变化，将为鲍尔的记者会定调。在记者会上，他可以详细说明官员如何看待降息问题。

有分析师认为，鲍尔将为9月降息敞开大门，但不会明确承诺任何行动。彭博经济学家认为，7月仅会「试探性暗示」9月降息，鲍尔会说「如果数据如我们预期那样发展」，就有可能降息。

彭博经济学家指出，Fed欲就还推的主要原因，纯是因为在9月17-18日联邦公开市场操作委员会（FOMC）开会之前，还有两次通膨和就业报告待公布，数据可能会有很大变化。杰克森洞8月底的Fed年会，或许才是鲍尔明确表态的更佳时机。

为什么降息真的近了？

最近通膨数据低于预期，此外，经济可能比预期更放缓的迹象、特别在房市转冷和低所得者消费疲弱的情况下，让官员更为放心，认为较高的利率开始对景气和通膨产生预期的效果。

印度央行前总裁拉姜（Raghuram Rajan）说：「Fed知道下对了药——尽管经济某些部分仍然强劲，但较弱的部分正在放缓。」

为什么现在不降息？

多位待过Fed的官员和民间经济学家已表示，所有支持9月降息的理由，即通膨好转以及企业支出和聘雇减缓的迹象，都增加经济走弱的不必要风险，同样的理由也适用于现在，因此Fed应该在本次会议降息。

然而，Fed官员仍然表示，他们尚未完全确信通膨正朝着2%的目标稳定前进。在Fed的6月会议后，鲍尔表示，首次降息将是一个「重要的决定」，「你需要做对」。

首次降息后会发生什么事？

去年以来，Fed官员在每季的经济预测中显示，一旦首次降息，可能每季都会降息1码（0.25个百分点）。

Fed官员本周不会发布新的经济预测，9月才会，届时可知每季降息1码是否仍是合理的预期。如果这段时间内劳动市场进一步疲弱，官员可能一开始每次开会都会降息。 Fed接下来开会是在11月和12月。