央行緊縮貨幣...超便宜資金環境 回不去了

央行緊縮貨幣...超便宜資金環境 回不去了

中央銀行啟動升息循環，金融機構資金拉「緊」報，爛頭寸水位陡降，恐使企業籌資成本上漲。（路透）

< 提要 >
升息效應 爛頭寸水位驟降 商業本票、公債、公司債等利率走揚 企業籌資成本恐上漲

2022/11/07 02:59:07
經濟日報 記者陳美君／台北報導

中央銀行啟動升息循環，金融機構資金拉「緊」報，爛頭寸水位陡降，恐使企業籌資成本上漲。

銀行資調主管指出，央行緊縮貨幣、熱錢流出使新台幣匯率重貶，及金融機構大砍央行28天定存單部位等三大主因，使象徵國內資金蓄水池的央行定存單餘額近日跌破8兆元大關，相較去(2021)年5月的9.5兆元歷史高位，一年半來大減逾1.5兆元。

長期以來，國內資金水位非常充裕，為避免游資過多助長通膨火焰，央行發行定存單回收餘裕頭寸，因此，央行定存單的餘額水位，也被視為銀行「爛頭寸」多寡的重要指標。

資深券商主管指出，國內資金水位大降、市場利率步步高升，將帶動國內的商業本票、公債、公司債等利率走揚，促使企業發債籌資成本上漲，可以說「過去超便宜的新台幣資金環境（指利率），短期內恐怕是回不去了」。

央行統計資料顯示，去年5月，央行定存單餘額一度飆上9兆5,315億元，創下歷史新高，當時背景為，美國實施無限量QE（量化寬鬆）後產生外溢效果，大量資金湧向台灣等亞洲新興市場，促使主要國家股市、房市等資產價格上漲，為避免資金過度浮濫，央行大舉回收游資。

今年以來，國內資金情勢大翻轉，央行採取三度升息、累計2碼、兩度調升存準率、累計2碼等緊縮貨幣政策，加上熱錢大舉匯出、新台幣匯率重貶，央行定存單水位陡降，今年10月中旬，央行定存單餘額一度跌破8兆元大關，10月14日最低跌至7兆9,828億元，意即，不過一年半，央行定存單餘額便大減1.5兆元。