央行紧缩货币...超便宜资金环境回不去了

央行紧缩货币...超便宜资金环境回不去了

中央银行启动升息循环，金融机构资金拉「紧」报，烂头寸水位陡降，恐使企业筹资成本上涨。 （路透）

< 提要>
升息效应烂头寸水位骤降商业本票、公债、公司债等利率走扬企业筹资成本恐上涨

2022/11/07 02:59:07
经济日报记者陈美君／台北报导
 
中央银行启动升息循环，金融机构资金拉「紧」报，烂头寸水位陡降，恐使企业筹资成本上涨。
 
银行资调主管指出，央行紧缩货币、热钱流出使新台币汇率重贬，及金融机构大砍央行28天定存单部位等三大主因，使象征国内资金蓄水池的央行定存单余额近日跌破8兆元大关，相较去(2021)年5月的9.5兆元历史高位，一年半来大减逾1.5兆元。
 
长期以来，国内资金水位非常充裕，为避免游资过多助长通膨火焰，央行发行定存单回收余裕头寸，因此，央行定存单的余额水位，也被视为银行「烂头寸」多寡的重要指标。
 
资深券商主管指出，国内资金水位大降、市场利率步步高升，将带动国内的商业本票、公债、公司债等利率走扬，促使企业发债筹资成本上涨，可以说「过去超便宜的新台币资金环境（指利率），短期内恐怕是回不去了」。
 
央行统计资料显示，去年5月，央行定存单余额一度飙上9兆5,315亿元，创下历史新高，当时背景为，美国实施无限量QE（量化宽松）后产生外溢效果，大量资金涌向台湾等亚洲新兴市场，促使主要国家股市、房市等资产价格上涨，为避免资金过度浮滥，央行大举回收游资。
 
今年以来，国内资金情势大翻转，央行采取三度升息、累计2码、两度调升存准率、累计2码等紧缩货币政策，加上热钱大举汇出、新台币汇率重贬，央行定存单水位陡降，今年10月中旬，央行定存单余额一度跌破8兆元大关，10月14日最低跌至7兆9,828亿元，意即，不过一年半，央行定存单余额便大减1.5兆元。